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Leitura central

No ano passado, as reservas de câmbio em países emergentes do mercado caíram pela primeira vez em 20 anos.O Fundo Monetário Internacional afirmou recentemente que as reservas de câmbio total de economias emergentes e em desenvolvimento em 2014 foram de apenas US $ 7,74 trilhões, uma queda de US $ 114,5 bilhões em comparação a 2013.A redução da redução das reservas de câmbio é de muitos aspectos.

A análise especializada acredita que, em geral, o declínio nas reservas de câmbio não pode ser equivalente a fugitivos de capital em grande escala com países emergentes do mercado.A região asiática passou pela crise financeira de 1997 e os países regionais estabeleceram alguns mecanismos de emergência, que se tornaram uma garantia importante para as finanças em regiões estáveis. bet365 max stake

O declínio não significa que escala de capital em grande escala

No final dos anos 90, a crise financeira asiática tocou o alarme de países emergentes do mercado.No final do segundo trimestre de 2014, a reserva cambial de países emergentes do mercado atingiu seu pico, que era de US $ 8,06 trilhões e continuou a diminuir.

Xie Dongming, economista do Banco Chinês de Cingapura, disse a esse repórter que, desde o ano passado, o Fed começou a apertar a política monetária. Taxa de câmbio, para vender o dólar americano e intervir em reservas de câmbio, os bancos centrais, razão.De acordo com a estimativa do Grupo de Crédito, países em desenvolvimento com 2/3 das reservas globais de câmbio, uma despesa líquida de 54 bilhões de dólares no quarto trimestre do ano passado, é o máximo desde a crise financeira global em 2008.Em dezembro do ano passado, as reservas de câmbio caíram de US $ 4 trilhões em junho para US $ 3,8 trilhões. bet365 max stake

No entanto, alguns analistas apontaram que o declínio nas reservas de câmbio pode ser exagerado.O dólar americano aprecia, mas outras moedas de reserva, como o euro e o iene, estão depreciando."Embora as reservas globais de câmbio tenham um preço em dólares americanos, também existem moedas não -usadas, como euro ou ienes, em reservas de câmbio de bancos centrais em vários países". As reservas não são iguais a fugitivos de capital em grande escala em países emergentes do mercado, não muito pessimistas.

Após a crise financeira asiática em 1997, a maioria dos países asiáticos percebeu que o fluxo de capital internacional pode afetar a economia do país e começou a impedir os riscos financeiros de aspectos internacionais e domésticos.Internacionalmente, alguns mecanismos de emergência foram estabelecidos.Em 2009, a "Acordo Multilateral da Iniciativa de Chiang Mai" co -assinada pela União Oriental, China, Japão e Coréia do Sul (10+3) é um mecanismo muito importante.Além disso, após a crise financeira internacional em 2008, o ritmo de internacionalização RMB acelerou, e a China e os países vizinhos assinaram um grande número de acordos de RMB e troca de moeda, que também se tornarão um importante peso de finanças em regiões estáveis.

Liu Ligang, economista -chefe da Grande China da Austrália e do New Bank, disse a este repórter: "A maioria dos países emergentes do mercado não precisa se preocupar muito porque suas reservas de câmbio ainda são muitas. Mas elas também devem fazer alguns ajustes de política, como melhorar a competitividade de exportação.

A transformação estrutural da economia intensiva em recursos

Os dados mais recentes divulgados pelo Banco da Rússia mostraram que as reservas internacionais russas aumentaram em US $ 7,9 bilhões no final de março, de US $ 352,9 bilhões para US $ 360,8 bilhões.Essa notícia alivia ligeiramente a avaliação pessimista da situação financeira da Rússia, mas a perspectiva ainda não está otimista.As reservas internacionais russas incluem reservas de câmbio, reservas de ouro, posições de reserva e direitos especiais de retirada no Fundo Monetário Internacional.As reservas internacionais são dominadas em conjunto pelo governo russo e pelo Banco Central, que são usadas principalmente para responder aos riscos econômicos.No início de 2014, a Reserva Internacional da Rússia era de US $ 509,5 bilhões.No entanto, desde março de 2014, foi afetado pelas sanções ocidentais à Rússia e pelo declínio nos preços internacionais do petróleo.O Banco Central Russo avaliou que, em 2014, o capital líquido russo fluiu por US $ 151,5 bilhões.

Savernsky, pesquisador -chefe do Instituto de Finanças do Ministério das Finanças da Rússia, disse a esse repórter que o principal motivo do declínio na reserva internacional da Rússia é o declínio nos preços do petróleo e reembolsar a dívida externa.A maior fonte de reservas de câmbio russo é a receita de exportação de energia, e o plano orçamentário russo foi baseado com base em mais de US $ 100 por barril.Desde a implementação das sanções ocidentais, o Banco da Rússia e as grandes empresas no exterior financiaram problemas, e grandes empresas estatais, como o petróleo russo, também tiveram que solicitar assistência nacional devido à enorme pressão sobre o pagamento da dívida externa.Para manter a estabilidade do mercado financeiro doméstico, o Banco Central Russo só pode emprestar um grande número de câmbio de instituições financeiras para ajudá -los a aprovar as dificuldades.

Depois que o Fed apertou a política monetária, o preço das commodities com preços no dólar americano caiu e a receita de exportação da Ratin America dependendo das matérias -primas diminuiu significativamente.Governos como o Brasil venderam o dólar americano e compraram de volta à moeda para lutar contra a inflação alta.A análise acredita que o banco central brasileiro não conseguiu usar esse método para salvar a economia.O banco central brasileiro anunciou recentemente que não estenderá mais o plano de intervenção do mercado de câmbio.Paul Walberg, professor de economia internacional da Universidade de Catolicismo de Rio Larium, apontou que a redução das reservas de câmbio não é propícia à estrutura industrial doméstica do Brasil e se transforma da densa de recursos para a tecnologia.

No futuro, o fluxo de dois caminhos da capital chinesa é um fenômeno normal bet365 max stake

Em resposta ao declínio nas reservas chinesas de câmbio, Zhou Hongli, analista econômico do The Star Shin Show Bank of Singapore, escreveu no Lianhe Zaobao no dia 7 de que o principal fator é que a quantidade de RMB no acordo comercial transversal comércio continuou a aumentar.Através do acordo comercial, o renminbi substituiu alguns dólares americanos e entrou na China, reduzindo assim a taxa de crescimento das reservas de câmbio.Gao Haihong, pesquisador do Instituto de Economia e Ciências Políticas da Academia Chinesa de Ciências Sociais, disse em entrevista a esse repórter que a diminuição nas reservas cambiais dos países do mercado emergente mostrou que esses países mudaram há muitos anos. A desaceleração do crescimento econômico nacional também é o resultado do período global de Rein Balanced durante a crise pós -financeira.A diminuição significativa nas reservas de câmbio também reflete as mudanças no mercado internacional de câmbio e os fluxos de capital de curto prazo.O mercado dos aumentos de taxas de juros do Federal Reserve durante o ano é uma causa importante.Para países com projetos de capital relativamente abertos, o efeito da superposição será formado entre depreciação da moeda, fuga de capital e redução das reservas de câmbio.

Gao Haihong apontou que a China acumulou quase 4 trilhões de reservas de câmbio sob a ação de intervenção orientada à exportação e taxa de câmbio por muitos anos.Essa enorme quantidade de riqueza é na verdade uma faca de dois gumes: por um lado, fornece reservas preventivas para receita e despesa estáveis ​​e, por outro lado, investir em ativos em dólares dos EUA sofre com perdas de capital.No fundo da demanda global, o crescimento econômico da China também diminuiu, a estrutura econômica doméstica está enfrentando ajustes e o crescimento do crescimento também mudou.As mudanças nas reservas de câmbio com receita internacional e ajuste de despesas devem ser de bom senso.Gao Haihong acredita que, atualmente, a diferenciação da política monetária nos principais países desenvolvidos tem um impacto na taxa de câmbio e no fluxo de capital RMB.Do ponto de vista das mudanças de curto prazo, a depreciação do renminbi deve aquecer e a saída líquida do capital aumenta. confiava principalmente no controle de capital para garantir a estabilidade das finanças gradualmente. Isso trouxe desafios à estabilidade financeira doméstica.Vale ressaltar que a escala de dívida externa de curto prazo de empresas chinesas e instituições financeiras é limitada, o que aumentou a capacidade de resistir ao impacto financeiro de curto prazo no nível micro.No futuro, com o aumento da elasticidade da taxa de câmbio RMB e a abertura adicional do projeto de capital, o fluxo de duas via de capital e o aumento ou diminuição das reservas de câmbio devem ser normais.

(Este jornal Bangkok, Moscou, Rio de Janeiro, Pequim, 7 de abril. Repórter Yu Yichun, Lin Xuedan, Yan Huan, Mang Jiuchen)